钠电(diàn)池产能规(guī)划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时(shí)间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场(chǎng)对(duì)传艺科技(jì)高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何(hé)让(ràng)人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫(pò)不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间(jiān)已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复的公告(gào)》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的(de)54亿(yì)元资(zī)金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元(yuán)的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)输入(rù)类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司(sī)公(gōng)告(gào)称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于(yú)公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至目前(qián)，牵(qiān)头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能(néng)依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)年后(hòu)公司营(yíng)收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公(gōng)司外，核买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜心(xīn)还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除(chú)了(le)在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博(bó)新能源(yuán)签订项目(mù)合作(zuò)或(huò)战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及(jí)电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了(le)销(xiāo)售(shòu)订(dìng)单”“公司(sī)已与多(duō)家知(zhī)名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额(é)，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而(ér买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜)被(bèi)推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌(diē)会(huì)否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平(píng)衡作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本(běn)优(yōu)势就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降(jiàng)本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率下(xià)降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的(de)调(diào)研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺(yì)科技项目(mù)投资(zī)的(de)定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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