财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的(de)库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作(zu20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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