中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhè法西斯国家有哪几个ng)券(quàn)则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作法西斯国家有哪几个。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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